持续去库支撑玻璃价格走高 短期仍或偏强震荡

3月以来,玻璃期货价格一路单边上行,在诸多大宗商品里表现尤为亮眼。其中,2305合约从1528元/吨上涨至最高1996元/吨,累计涨幅高达30%。近期


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3月以来,玻璃期货价格一路单边上行,在诸多大宗商品里表现尤为亮眼。其中,2305合约从1528元/吨上涨至最高1996元/吨,累计涨幅高达30%。近期,主力合约移仓换月到2309合约后,继续上涨态势,2309合约最近一周涨幅约15%。主导本轮玻璃期价强势格局的主要因素在于库存持续下滑,供给端经过去产能后,供需转好,加之近期现货走强配合,盘面大幅走高。后续来看,机构普遍认为,玻璃市场短期仍将维持偏强态势。

“近期玻璃价格大幅上涨,核心驱动在于持续且大幅度的库存去化。”中信建投期货表示,因需求疲软,国内浮法玻璃生产企业库存在2023年3月一度升至411.19万吨的高位,该库存为近五年次高点,仅低于2020年3-4月疫情期间的库存。随着现货端乐观预期发酵,3月开始国内浮法玻璃库存大幅下降,近六周库存降幅分别为17.44万吨、30.75万吨、18.08万吨、23.54万吨、10.61万吨、18.05万吨,累计去库118.19万吨,降幅28.81%。

据国投安信期货高级分析师周小燕分析,本轮玻璃产业链去库背后更多的是实际消耗。具体来看,她指出,全国厂家库存从3月初的7102万重箱,同比去年增加52%,降至目前5012万重箱,同比去年减少15.9%,库存压力大幅缓解。而沙河地区的库存从1014万重箱降至323万重箱,在这轮去库中降幅最明显,目前沙河厂家库存较低,以主动上调价格为主。“这轮去库并没有大量的库存转移至中间贸易商,非投机性囤货,3月份以来沙河社会库存整体波动不大。加工厂基于订单锁定成本述求,原片库存有所增加。”

同时,随着“保交楼”继续推进,近期玻璃终端地产有企稳信号,一季度房屋竣工数据表现亮眼,也显示出年内玻璃需求仍或有改善空间。据国家统计局18日公布的数据显示,1-3月房屋竣工面积19422万平方米,同比增长14.7%,增幅较1-2月扩大6.7个百分点。其中住宅竣工面积14396万平方米,增长16.8%,增幅较1-2月扩大7.1个百分点。

那么,玻璃强势去库格局还能持续多久?中信建投期货对此抱有乐观的看法。该机构认为,年内玻璃的主要博弈点在于供应恢复速度和需求改善情况。综合考虑需求的季节性特征和上下游博弈等因素,6月前后或是玻璃上游累库的时间节点。玻璃供应恢复主要集中在下半年,潜在供应增量约7-8%;而受益于保交楼等政策,2023年国内房屋竣工面积增速有望超过10%,将对玻璃需求形成提振。“从全年维度来看,需求增速将超过供应增速,下半年库存仍有下降空间。”

建信期货也表示,短期来看,随着近期气温的不断升高,消费终端地产行业施工进度将加快,玻璃需求进入季节性旺季,从当前全国产销情况来看,市场拿货氛围普遍较好,部分地区甚至出现规格断货情况。中长期来看,今年地产业宏观政策整体呈相对积极态度,有力提振玻璃产业信心。

不过,随着玻璃期价连续上扬,追高风险也持续加大。国泰君安期货提示,五一假期前后或是强弱转换点,市场并不缺潜在利空:部分贸易商反馈出货放缓、短期降低采购意愿、河北即将迎来短暂连阴雨天气等。光大期货也指出,目前市场多玻璃、空纯碱策略盛行,需警惕套利资金离场带来的纯碱反弹、玻璃回调风险。

此外,随着玻璃现货价格的不断走高,以及纯碱和燃料价格的重心下行,本周浮法玻璃企业生产利润全部转正,需要警惕供应回升。据隆众资讯,在4月14日至4月20日期间,按生产成本计算模型,以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润56元/吨,环比上涨106元/吨;以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润100元/吨,环比上涨101元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润351元/吨,环比上涨103元/吨,均创近1年新高。

(文章来源:新华财经)

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